您的位置
主页 > 热点专题 » 正文

10月城投债井喷发改委通知点燃地方发债热情

来源:www.sciatl.com.cn 点击:1448

“困难”融资增加了当地债务,并继续“走钢丝”

第二轮大规模地方债务审计的结果预计将于11月底公布。但是,在审计委员会发布有关地方债务的官方数据之前,作为地方政府融资渠道之一的城市投资债券进入了发行高峰。

中国中央证券登记结算有限责任公司发布的最新数据显示,今年10月,公司债券发行总额为650.8亿元,较9月增长1.2倍,创自今年4月以来新高。

在不久的将来,国家发展和改革委员会发布通知,澄清涉及棚户区改造项目的企业可以申请发行和使用公司债券和资金,但不得超过该项目总投资的70%。项目,鼓励有条件的县市到棚户区。装修项目给予债券折扣。

这在一定程度上激发了当地债务发行的热情。

中国目前的地方债务是多少?这个问题仍在广泛辩论中,但是可以肯定的是,这绝对不是一个小数目,所有这些将不可避免地意味着对债务偿还的巨大压力。

地方债务总额或超过20万亿元人民币

最近,清华大学的一份学术报告《中国地方政府债务问题研究》表示,中国地方政府的债务总额现在应该在19.41万亿元左右。保守估计各种融资成本,每年的利息支出接近1万亿元。

“这里的总口径包括财政部发行的地方政府,地方融资平台贷款,城市投资债券和最近试点了自己债务的地方政府。”行业内部人士告诉《中国企业报》记者,地方政府通过了各种类型的法案。在“特殊目的机构(SPV)”融资中,是否存在隐性债务和隐性债务,答案仍不清楚。

根据渣打银行的测算,地方政府债务可达到21.9-24.4万亿元。

随着地方政府于2009年下半年密集发行的三年期和五年期债务今年开始偿还债务,并在未来两年内,地方政府面临偿还债务的压力。

偿还地方债务的方法主要取决于投资回报,土地出售,减少国有股和购买金融资产。但是,财政收入长期处于低速增长时期,债务清偿压力不言而喻。

此外,由于收入有限,一些项目还债压力很大。例如,在上述棚户区改造项目中,城市投资债券的规模约为10亿元,利率约为6%-7%。据知情人士透露,如果地方政府的融资平台通过发行城市投资债券来发行债券,将会产生巨大的冲击。在改革的后期,仅进行了经济适用房的建设,利润率仅为3%至5%。如果利润率太低,将不可避免地导致隐含偿还债务的风险增加。

通过“融资”融资来扩大地方政府的资金缺口

业内消息人士称,近期城市投资债券的大幅复苏主要依靠全国城市化以及鼓励企业债券融资支持棚户区改造的政策。该市的投资债务已达到新高,表明目前的地方债务仍然很强劲。

“地方政府要发行债券的原因是钱还不够。”中国人民大学教授赵锡军说,地方政府缺乏资金的原因很多。例如,一些欠发达地区没有稳定的财政资源。用这笔支出,中央政府的转移支付不能完全弥补资金缺口。

更多专家指出,在我们现有的财税体系下,地方政府也存在举债困难。

以四川省为例,四川今年和明年计划实施重大项目投资4.26万亿元。其中,依托政府投入的重大基础设施,民生工程和社会事业项目,总投资将达1.8万亿元。数据显示,四川去年的GDP为2.1万亿元。换句话说,如果四川不发行债务融资,将无法满足融资需求。

最重要的财税体制改革

据了解,1994年分税制改革后,中央与地方之间建立了更加规范的财政收入分配机制,但中央决策区实行的行政管理体制形成了“下单”。

即使在中央政府通过转移支付方式后,也可以退还地方财政,但不能保证地方财政是可持续的和良性的。地方政府只能依靠借款来完成经济发展目标,从而造成地方债务。规模在不断扩大。

“解决地方债务取决于财政和税收制度的改革。地方债务风险与分税制密切相关。因此,改革财政和税收制度确实是解决地方债务问题的唯一途径。”国家发展和改革委员会宏观经济研究所副所长王一鸣指出,财税体制改革和政府财政实力的适当扩大,将有助缓解地方财政资源有限,偿债能力弱的问题。此外,通过资产证券化,将地方债券转变为股票资产并振兴股票有助于避免流动性危机的问题。 (中国企业报)